在加密货币市场经历“过渡之年”的预期下，传统金融巨头正将目光投向加密领域的核心基础设施。近日，Clear Street分析师Owen Lau发布展望报告，将美国最大加密货币交易所Coinbase列为2026年三大顶级金融科技股之一，并给出415美元的目标价，这意味着相较当前股价有近70%的上涨空间。这一评级背后，是市场对区块链金融应用从交易转向实际采用的关键转折点的共识。
核心观点与数据
分析师Owen Lau对Coinbase维持“买入”评级，并将目标价设定为415美元。他特别指出，推动其价值重估的关键动力包括：来自稳定币USDC的收入分成、美国加密市场监管框架立法的潜在催化剂，以及资产代币化、支付和AI金融工具等新产品线。值得注意的是，尽管Circle将USDC约50%的收入与Coinbase分享，但基于预期收益，Coinbase的估值仍低于Circle，这暗示了其价值存在被低估的可能。
市场背景分析：从交易狂热到价值沉淀的“过渡之年”
Lau将2026年描述为加密股票的“过渡之年”，投资者关注点将从单纯的交易量转向区块链技术的真实采用迹象。回顾2025年，尽管在监管和机构采用方面取得了进展，但许多主流Layer-1代币的表现仍不尽如人意，呈现出“结构性进步与价格停滞”的分化局面。这恰恰凸显了像Coinbase这样提供多元化基础设施服务的企业的重要性。分析师指出，Coinbase正将其业务从波动性较大的现货交易，深度拓展至资产代币化、衍生品、预测市场乃至潜在的“超级应用”，这种多元化战略有助于其更好地抵御加密市场周期波动。
结尾预测与投资者关注点
展望2026年，分析师认为Coinbase凭借其稳健的资产负债表、国际业务布局以及多元化的产品管线，已处于最佳位置以受益于区块链的广泛采用和监管的明朗化。投资者应重点关注以下几个催化剂：美国加密市场结构法案和稳定币框架的立法进展、Coinbase在AI金融工具等新增长杠杆上的实际落地效果，以及其订阅服务和链上金融服务收入的持续增长能力。在行业从投机向实用价值过渡的关键阶段，具备强大基础设施和合规先发优势的平台，或将成为下一轮周期的核心受益者。
