随着加密市场逐渐走出剧烈波动的周期，其内在结构正在发生深刻变革。近期，Coinbase Institutional发布了一份关于2026年的市场展望报告，明确指出市场行为正被结构性力量重塑，而非传统的涨跌周期。分析师指出，市场活动正加速向少数几个关键领域集中，这或将重新定义未来几年加密市场的运作方式。
核心观点与数据洞察
报告由全球研究主管David Duong和研究助理Colin Basco撰写。他们指出，以往围绕散户投机、代币发行和协议特定催化剂建立的周期模型正变得不再可靠。一个关键转变是，永续期货已成为价格发现的核心支柱，衍生品交易量现已占主要交易场所的大部分。值得注意的是，2025年末的清算事件后，杠杆被大幅削减，但Coinbase将此视为一次结构性重置而非撤退，因为永续期货的参与度依然坚韧。
市场背景与结构性转变分析
当前，加密市场正进入一个阶段，其中活动集中度比叙事动能更为重要。市场机制正在转向由头寸、资金利率和流动性条件驱动，而非单纯依赖散户驱动的势头。更严格的保证金实践和改进的风险控制，正促使市场更有效地吸收冲击。与此同时，预测市场正从实验性产品演变为更持久的金融基础设施。报告指出，名义交易量的上升和流动性的加深是明确信号，表明这些市场正被越来越多地用于信息发现和风险转移。此外，预测平台间的碎片化正在驱动对聚合和效率提升的需求，这吸引了更成熟的参与者，并将使用范围扩展到加密原生交易者之外。
结尾展望与预测
展望2026年，Coinbase认为这将是检验加密核心市场能否在更规范的条件下实现规模化的关键一年。投资者应关注永续期货、预测市场以及因效率提升而聚合的领域。随着机构参与和市场基础设施扮演更重要的角色，由结构性转变主导的、更趋成熟和稳健的市场新阶段正在开启。市场参与者需要适应这种从“炒作周期”到“结构深耕”的范式转移。
