随着2025年步入尾声，比特币正面临历史上第四次年度下跌，而一度被寄予厚望的“特朗普交易”并未如期兑现。Animoca Brands联合创始人Yat Siu直言，行业对前总统特朗普的政策押注过度，市场错误定价了从关税到利率的一切。在特朗普时代的关税政策、严峻的利率现实以及疲惫的模因币周期多重压力下，加密行业正被迫告别其“彼得·潘”式的幼稚阶段，转向构建具备真实效用的代币和合规发展路径。
Yat Siu为2025年的加密市场表现给出了“B-/C+”的评分。他指出，交易员曾将特朗普视为加密行业的“救世主”，但现实是，“我们可能只是他的第三、第四甚至第八个孩子”。当总统启动关税战争时，他“并不会考虑比特币价格会发生什么”。特朗普的优先事项（关税、贸易战、与美联储的斗争）严重打击了风险资产，导致加密市场的“特朗普交易”在2025年落空。
这一市场转向有着深刻的宏观背景。据市场分析，2025年3月的图表数据显示，特朗普的贸易战政策直接冲击了比特币价格，同时去中心化金融（DeFi）领域还发生了价值2200万美元的黑客攻击事件。这些因素共同加剧了市场的波动与不确定性。分析师指出，市场此前对监管放松和利好政策的过度乐观情绪，正在被复杂的现实所修正。
面对挑战，Yat Siu认为2026年将迫使行业专注于合规与真实用例。为此，Animoca Brands计划通过与纳斯达克上市的金融科技公司Currenc Group进行反向合并上市，交易完成后Animoca将拥有合并实体95%的股份。其核心理念是：MicroStrategy已成为比特币的杠杆化公开投资工具，但市场尚缺一个能代表长尾代币的替代品。Animoca旨在将自己定位为一个上市的数字资产聚合器，为公开市场投资者提供一个拥有多元化Altcoin和Web3投资组合的渠道。
值得注意的是，Animoca拥有超过620家投资组合公司，仅去年就投资了约100个新项目。在2024财年，公司报告了3.14亿美元的未经审计预订收入，并且其核心业务已连续四年实现税息折旧及摊销前利润（EBITDA）为正。Yat Siu预计，随着美国《清晰法案》和《GENIUS法案》等关键立法提供更明确的框架，将催化而非威胁行业的发展。他最终展望，Animoca本身也将完全代币化，成为连接传统股权市场和链上所有权的桥梁。对于投资者而言，关注那些专注于构建实质效用、并积极拥抱合规的加密项目，或许是穿越当前周期迷雾的关键。
