导语：在2025年的最后一周，比特币市场再迎重磅消息。全球最大的上市公司比特币持仓机构MicroStrategy，于12月22日至28日期间再次斥资1.088亿美元，购入了1,229枚BTC。这不仅是其年内第41次披露的购买行为，更将其总持仓量推高至惊人的672,497枚BTC，平均成本锁定在74,997美元。这一系列动作，无疑为波澜壮阔的2025年机构“囤币运动”画上了一个有力的句号，也预示着企业资产负债表拥抱比特币的趋势正加速深化。
核心观点与数据：据市场分析，MicroStrategy此次1,229枚BTC的购入，虽然相比其年内动辄数十亿美元的大手笔（如3月31日以约19.2亿美元购入22,049枚BTC）规模较小，但其象征意义重大。值得注意的是，2025年全年，该公司共在41个独立周披露了比特币购买，远超2024年的18次和2023年的8次。其持仓的BTC年度收益率（BTC Yield）已达到23.2%，这一指标衡量了其比特币持仓相对于流通股的增长情况。分析师指出，这充分展示了其长期、持续将比特币作为核心储备资产的坚定策略。
市场背景与格局分析：MicroStrategy由联合创始人兼执行主席Michael Saylor领导，自2020年开始积累比特币，目前其持仓量远超其他上市公司，稳居榜首。数据显示，排名第二的上市公司MARA Holdings的比特币国库余额为53,250枚，差距显著。放眼全球，上市公司比特币持仓已成燎原之势。目前，192家上市公司总计持有超过108万枚比特币，其中美国公司占据主导，加拿大、英国和日本紧随其后。在企业、政府、私营公司和DeFi协议等各类持有实体中，上市公司的数量已占据最大份额。
投资者应关注，所谓“比特币国库公司”模式，即企业将比特币作为核心资产负债表资产，并通过发行股权或债务来筹集资金以购买和持有BTC，正被越来越多的公司效仿。例如，在MicroStrategy的示范效应下，Twenty One Capital于2025年4月启动了其比特币国库策略，目前持有超过43,500枚BTC，并获得了Cantor Fitzgerald、Tether等机构的支持。此外，Bullish、Bitcoin Standard Treasury Company等多家公司也在2025年宣布或实施了类似的比特币储备策略。
结尾预测与展望：MicroStrategy持续通过“市场发售”（ATM）股票的方式为其比特币购买提供资金，本次购买的资金即来源于出售663,450股A类普通股所获的1.088亿美元净收益。这种“发股买币”的资本运作模式，已成为其战略的核心一环。展望未来，随着更多传统资本和上市公司认识到比特币作为“数字黄金”的储备价值，企业级比特币持仓的规模和广度有望进一步扩大。这一趋势不仅将深刻影响比特币的供需结构和价格发现机制，也可能重塑全球企业的资产配置逻辑。对于普通投资者而言，关注头部机构的持仓动态和财报披露，或将成为洞察加密市场长期风向的重要窗口。
