2026年1月5日，加密市场迎来戏剧性一幕：比特币（BTC）强势突破93，000美元大关，创下近四周新高，而众多山寨币却表现乏力，市场呈现出显著的“强者恒强”分化格局。据市场分析，这种背离走势背后，是流动性分布不均、衍生品市场情绪分化以及宏观风险偏好选择性升温共同作用的结果。
核心数据显示，比特币在CME期货开盘时段一度冲高至93，350美元，并留下一个介于90，500至91，550美元之间的价格缺口。历史经验表明，此类缺口通常在数日内被回补，这意味着价格有较大概率在未来一周内重返90，500美元水平。与此同时，山寨币阵营表现惨淡，CoinDesk Meme指数（CDMEME）与Metaverse指数（MTVS）在过去24小时内分别下跌6.4%和2.3%，与比特币1.33%的涨幅形成鲜明对比。
当前的市场背景复杂且微妙。一方面，地缘政治事件（如美国在委内瑞拉的近期行动）推动了传统风险资产如股票和贵金属的上涨，市场整体呈现“风险偏好”模式。另一方面，加密市场内部资金流向高度集中。分析师指出，过去24小时内，交易所清算了价值2.6亿美元的杠杆加密期货头寸，其中空头头寸占绝大多数，这表明杠杆交易者在价格上涨前普遍持悲观态度，并被市场突然转向打了个措手不及。
值得注意的是，市场情绪呈现严重的结构性分化。比特币的年化永续合约资金费率已超过10%，显示出强烈的看涨需求。然而，多种山寨币的资金费率仍处于零以下。持仓量（OI）变化也印证了这一点：BTC、BCH、XRP和BNB的持仓量在24小时内增长了2%至5%，而ETH、SOL、DOGE和ZEC的持仓量则持平甚至为负。这种分化趋势清晰地表明，投资者的风险偏好仅针对少数精选币种有所改善，市场整体仍面临净抛售压力。
展望后市，投资者应关注几个关键信号：一是比特币价格缺口（90，500-91，550美元区间）的回补进程；二是山寨币能否获得有效的流动性注入以扭转颓势；三是市场平均RSI已接近58，处于超买边缘，短期获利了结导致的回调风险正在上升。尽管比特币展现出领涨姿态，但若山寨币市场持续疲软，或将拖累整个加密市场的广度和健康度。未来一周，市场是延续分化还是走向普涨，将取决于宏观情绪与内部资金博弈的结果。
