近期，黄金、白银等贵金属价格屡创新高，意外点燃了加密货币市场的另一条赛道——代币化实物资产（RWA）。据行业数据显示，基于区块链的代币化商品总市值已逼近40亿美元大关，成为连接传统金融与加密世界的关键桥梁。分析师指出，这不仅是贵金属牛市的衍生效应，更是机构资金寻求链上可及性、高效结算与碎片化所有权的必然趋势。
核心数据显示，在截至上周五的一个月内，代币化商品总市值增长了11%，达到39.3亿美元。其中，Tether Gold (XAUt)以17.4亿美元的市值位居榜首，Paxos Gold (PAXG)以16.1亿美元紧随其后。值得注意的是，尽管现货黄金价格一度触及每盎司4530美元的历史高点，白银也触及每盎司74.56美元，但白银在当前的代币化商品市场中份额尚小，暗示着巨大的增长潜力。
市场背景分析认为，本轮代币化商品市场的增长，根植于更广阔的RWA叙事。投资银行渣打银行预测，到2028年，代币化RWA（不包括稳定币）的规模将激增至2万亿美元，其中预计将有2500亿美元流入私募股权和大宗商品等“流动性较低”的资产。这标志着传统资产上链进程正在加速。代币化商品作为RWA的重要分支，允许投资者在传统市场交易时间之外进行链上转移和交易，尽管其定价、流动性和赎回仍与传统基础设施挂钩。
从底层公链竞争格局来看，以太坊正成为代币化RWA最受欢迎的区块链网络。数据显示，以太坊占据了代币化RWA市场65%的份额，市值达127亿美元；BNB Chain以10.5%的份额（18.5亿美元）位居第二。代币化活动的增长有望为以太坊带来更多的链上活动和交易手续费。然而，来自加密数据平台Nansen的数据也揭示了一个现实：与稳定币和同质化代币交易等成熟用例相比，传统金融资产的代币化在链上活动中所占的份额仍然相对较小。过去30天，以太坊以1141万美元的总交易手续费排名第四，而稳定币活动占主导的波场网络则以2950万美元排名第一。
展望未来，随着美国存管信托与结算公司（DTCC）为资产代币化亮起绿灯，传统金融市场“上链”的进程或将进一步提速。投资者应关注两大趋势：一是贵金属之外的其他大宗商品（如能源、农产品）的代币化进展；二是以太坊能否凭借其在RWA领域的先发优势，在交易手续费和生态活跃度上实现反超。代币化商品市场虽已初具规模，但其与传统金融巨量的资产存量相比，仅仅是冰山一角，未来的增长空间值得期待。
